Обратное поглощение (Reverse Takeover, RTO), также известное как обратное слияние, — это альтернативный путь на биржу, позволяющий частной компании стать публичной путём приобретения или слияния с уже котирующейся компанией — так называемой «компанией-оболочкой».
Как работает обратное поглощение?
- Определение подходящей компании-оболочки — публичного субъекта с минимальной операционной деятельностью.
- Переговоры о приобретении.
- Передача бизнеса — операционная деятельность и активы частной компании переводятся в публичный субъект.
- Результирующий субъект котируется на бирже с бизнесом частной компании.
Преимущества перед традиционным IPO:
- Значительно быстрее — недели-месяцы вместо 6-12 месяцев.
- Ниже стоимость — нет комиссий андеррайтера, роуд-шоу или обширных требований к проспекту.
Риски и недостатки:
- Компании-оболочки могут иметь скрытые обязательства или правовые проблемы.
- Due diligence критически важно и часто недооценивается.
- Регуляторный арбитраж — регуляторы могут пристальнее проверять RTO.
Paweł Osiński
Адвокат, эксперт по корпоративному праву и рынкам капитала